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2月25日晚，A股上市游企冰川汇聚（300533.SZ）发布公告称，出于个东谈主资金需求，公司控股激动、实控东谈主刘和国诡计在2025年3月19日至2025年6月18日历间，以大批来回时势减抓不超过468.6万股，占公司总股本的2%。

若是以2月27日收盘价每股23.52元诡计，刘和国展望将套现超过1.1亿元。

但是就在一个月前，冰川汇聚浮现了2024年年度功绩预报。预报露馅，曩昔一年，冰川汇聚展望归母净利润为亏本2.4亿元至3.4亿元，同比下落187.83%至224.43%，创下上市以来最大亏本记载。

冰川汇聚称，功绩变动主要原因在于对外洋商场及新上线居品的投放力度显耀增强，导致销售用度显耀增长。但外洋投放回收周期比拟国内刊行居品回收周期更长，兼之公司《X-hero》《超能天下》居品等受游戏人命周期延迟的影响，收入阐发周期延迟。

前脚刚发完预亏公告，后脚又迎来实控东谈主减抓讯息，不禁激励商场的担忧。针对公司功绩亏本是否将推动买量营销战略退换，以及实控东谈主减抓是否与计算出路关系等问题，时期周报记者向冰川汇聚董秘梅薇红发去采访提纲，禁止发稿未获复兴。

买量侵蚀利润

斥地于2008年的冰川汇聚，早期曾凭借“远征”“龙武”两大网游IP斩获一批用户，但跟着游戏商场迟缓向出动端转型，以及两大IP的老化，吸金智商迟缓收缩，公司计算功绩一直不冷不热。

直到2022年，冰川汇聚才以“狗头买量”的副玩法营销粗犷出圈，一度挤进国内游戏出海厂商头部阵营。

前网易游戏外洋运营总监、西洋安卓商店Aptoide商务总监EalingNg向时期周报记者评释称，中重度游戏的获客本钱高，而轻度游戏的获客本钱低。而所谓副玩法营销，恰是中重度游戏厂商为镌汰单个获客本钱思出来的解法。

“通过在游戏中和会轻度游戏元素，中重度游戏厂商就能以用更低的本钱眩惑玩家，花小钱办大事，从而用相同的预算大规模买量，收尾速即增长。”EalingNg说。

冰川汇聚恰是这其中的典型玩家。其旗下超等强者题材卡牌游戏《X-HERO》，凭借对跑酷、爬塔、排序、挽回动物等失业玩法的奥妙融入，速即在商场上“脱颖而出”，一度火爆各人。随后，冰川汇聚运转将这一见效训诲复用到《超能天下》《HeroClash》等多个名目之上，借此其营收规模在极短时辰内成倍增长。

财报数据露馅，冰川汇聚2023年营收高达27.83亿元，比拟2021年的5.07亿元，营收规模在短短两年翻了超过5倍。

问题是，EalingNg以为，看成营销手法的副玩法买量骨子上并无壁垒。在冰川汇聚将模式买通之后，其他游戏厂商相同不错快速跟进。但跟着入局者的束缚加多，以及玩家群体的迟缓免疫，游戏买量的本钱只会日益飞扬，最终运转侵蚀利润。

2024年的巨亏，恰是源自于此。尽头是在客岁上半年，其财报数据露馅，2024上半年，冰川汇聚五大最主要的游戏悉数收入达8.99亿元，但这些游戏的营销推论用度悉数却需要9.89亿元，买量开销也曾运转超过游戏的营收推崇。受困于此，冰川汇聚同时收尾营收12.06亿元，同比减少13.48%，归母净利润亏本5.15亿元，同比减少417.30%。

为篡改这一情状，从2024年三季度运转，冰川汇聚运转实践降本增效要领。该公司对旗下居品进行全面梳理，镌汰预期回收较弱的名标的投放力度，对部分测试后果欠安或者研发进展不顺的名目进行精简甚而关停。获益于此，当期冰川汇集中束归母净利润4820.39万元，较上年同时下落11.79%。

而从2024年全年数据来看，其至多3.4亿元亏本额相较前三季度4.67亿元亏本有所收窄，或代表其四季度盈利智商也曾有所改善。仅仅，在脱离大手笔买量之后，冰川汇聚旗下居品还能否督察极高的热度，还留待商场不雅察。

游戏产业分析师张书乐向时期周报记者分析指出，冰川汇聚旗下《X-hero》《超能天下》等游戏也曾运营多年，居品推崇不算尽头出彩，如若推论力度有所下落，进入雕残期或难幸免。“全体穷乏真确优秀居品接棒，后续冒失会更为重荷。”

热衷清爽和分成

曩昔数年，跟着玩家需求的束缚莳植，系数游戏行业向杰作化转向。越来越多的厂商运转在居品上参加更多财富和时辰，以此创作出质料更高的居品，自高商场的需求。穷乏更优秀居品接棒的冰川汇聚理当在新品研发上参加更多元气心灵，但这家靠副玩法买量出圈的游戏公司，似乎更热衷于清爽和分成。

2024年前三季度，冰川汇聚研发用度仅3.24亿元，同比下落13.37%。同时销售用度19.11亿元，同比增长36.21%。

与之比拟，本年开年不到两个月，冰川汇聚就曾两次发布使用闲置自有资金购买清爽居品的进展公告。一次在1月21日，冰川汇聚斥资1000万好意思元购买博时好意思元货币商场基金；另一次在2月17日，冰川汇聚再花1000万好意思元购买博时好意思元货币商场基金，并同步向摩根大通好意思元货币基金参加500万好意思元。

据时期周报记者统计，系数2024年，冰川汇聚曾10次发布购买清爽居品的公告，其中，好意思元居品悉数开销3000万好意思元（约合东谈主民币2.18亿元），东谈主民币居品悉数开销15亿元。

而在公司盈利智商有了大规模提振的2022年、2023年，刘和国也更倾向于将利润用于分成。此前浮现的利润分拨预案公告露馅，在不诡计转增股本的前提下，2022年、2023年，冰川汇聚分辩将3.05亿元、2.78亿元用于现款分成。同时其净利润却唯有1.29亿元、2.73亿元，分成金额甚而超过了当期利润。

抓有近冰川汇聚40%股份的刘和国，当然成为最大受益东谈主。据时期周报记者诡计，在2022年、2023年悉数5.83亿元的现款分成中，有超过2.33亿元进入了刘和国的口袋。

二十多年前真钱老虎机娱乐网，大专毕业的刘和国曾随性已然南下投身诡计机发展的波澜，并在机缘碰巧之下投身还在萌芽期的游戏行业，一谈从法子员作念到研发带头东谈主，并最终入股冰川汇聚，提示这家初创企业走进取市。若是冰川汇聚思要再上一层楼，刘和国可能需要重拾也曾的那股冲劲。